彭博：灰度状告SEC胜诉率达70！GBTC转比特币现货ETF可望解套

2025-04-07

SEC 与灰度正式就GBTC转比特币现货ETF诉讼于今年 3 月 7 日在法院辩论，在法官认为 SEC 拒绝核准比特币现货 ETF 的原因不够充分，彭博分析师认为 Grayscale 胜诉机率在辩论后提升为70，也提及若胜诉并不代表可以马上看到比特币现货 ETF。前情提要：美国法官：SEC拒绝灰度比特币ETF理由不够充分、彭博：Grayscale胜诉机率升上70背景补充：正面开战！SEC与灰度今晚就GBTC转比特币ETF诉讼于法院辩论

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美国证券交易委员会SEC与灰度正式就GBTC转比特币现货ETF诉讼于今年 3 月 7 日在法院辩论，原本被预期胜率只有 40 的灰度，在辩论过后，彭博分析师则转向认为 Grayscale 胜诉机会提升为70，但也提及比特币 ETF 要真正获得批准可能需很长时间。

灰度有望获胜

SEC 在去年 6 月以无法保护投资者免受欺诈和操纵市场行为为由，否决灰度将其 GBTC 转型为比特币现货 ETF 的申请，灰度随即就此起诉 SEC，双方就在 3 月 7 日于哥伦比亚特区上诉法院进行法庭辩论。

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 之后在推特发文表示：我们的诉讼分析师在听完 Grayscale 与 SEC 辩论后，将灰度公司的胜算从 40 提高到 70。知名区块链研究机构 Messari 创办人Ryan Selkis 也在 4 月 6 日发推支持灰度并痛批 SEC：

SEC将会输掉对 Grayscale 的官司。

一旦发生这种情况，美国投资大众将看到当前 SEC 领袖的屁孩表现，他会先通过推翻比特币期货 ETF 和不让现货 ETF 通过来回应一种报复行为。

灰度执行长回应 Alameda

对于最终的结果，Grayscale 的执行长 Michael Sonnenshein 预计该案将于今年秋天左右作出最终裁决，并且有信心法院将作出对灰度有利的判决，另外针对 Alameda Research 向灰度公司提起的诉讼，他也做了回应：

我们走出法庭时感到鼓舞和有希望，认为这些论据会说服法院#8230。尽管我能理解 Alameda 的新管理团队从受托人的角度出发，希望为短期内恢复资产，但这肯定与将 GBTC 转换为 ETF 所做的工作背道而驰，我们在努力的方向是为股东，包括 Alameda，解锁最大价值，并成为 GBTC 最优的长期产品结构。

延伸阅读：Alameda提告GrayScale！企图消除灰度GBTC折价、回收55亿镁2倍资产

转型现货 ETF 之路已达 6 年

早在 2017 年灰度一马当先得申请了比特币现货 ETF，当时立马遭到拒绝，也曾在 2021 年 4 月时宣布将投入 100 精力在转型 GBTC 为 BTC 现货 ETF，灰度表示转型时机取决于监管环境，可以认为那次申请转型的行为只是对 SEC 施压。

尽管目前对于此次诉讼的消息都是积极的，彭博诉讼分析师 Elliot Stein 说明假设灰度这次在法院获胜并不等同比特币现货 ETF 的通过，最有可能的结果是一拖再拖，他表示：

最有可能的是，法院将把案件发回给 SEC，让该机构重新审查其理由和里面的措辞，这可能会拖更久。

根据 Coinglass 数据，目前灰度旗下的 GBTC 持有将近 63 万枚比特币，共占比特币总流通量的 32，折价从 2月底的 46 回升至 36 。

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