上海升级抛压分析：质押奖励每日最高卖出23万枚ETH持续 5 天

以太坊的上海升级Shapella正式于今早启动，下文为读者详细分析 ETH 提款的抛售压力预测。本文源自加密分析师 DeFi Cheetah，由 PANews 编译、整理。前情提要：上海升级看崩以太坊？ETH三阶段抛压深度解析背景补充：以太坊上海升级倒数：LSD 赛道还有哪些 Alpha 机会？

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最坏情况来说：假设所有验证者都选择部分提取，并一次性卖出所有 ETH 奖励自2020年以来的累积。卖出压力约为 ETH 日交易量的 34，并持续 5 天。

有 2 种 ETH 提取方式：

尽管完全提取，但有一个提取队列目前最多约等 534 天来维持ETH价格稳定。

每个 epoch 只允许 8 个验证者退出(1 epoch=32个区块=64分钟)，每天只能退出 1800 个验证者576万枚ETH，按当前价格1920美元计算，价值约 1106 亿美元。

退出队列基于活跃验证者数量，目前约 563 万最新数据已逼近 80 万

在网路中有 327680 个活跃验证者之前，每个 epoch 可以激活 4 个验证者。对于 327680 之后的每 65536 个4 16384活跃验证者，验证者激活率上升 1。

每个 epoch 激活 5 个验证者，至少需要 327680 个活跃验证者，等于每天最多退出 1125 个验证者。

每个 epoch 激活 6 个验证者，至少需要 393216 个活跃验证者，等于每天最多退出 1350 个验证者。

每个 epoch 激活 8 个验证者，至少需要 524288 个活跃验证者，等于每天最多退出 1800 个验证者。

一旦验证者通过退出队列，他们就会等待退出期。如果验证者没有被罚没，退出期为256个epoch约27小时。如果验证者被罚没，退出期为8192个epoch约36天。

即使在退出后的同一天内出售所有的576万枚ETH，它们也只占ETH单日交易量130亿美元的085，很容易被市场消化。总共有1803万枚ETH，假设每天都有100的流出，至少需要313天才能取出所有的ETH。

考虑到验证者激活率随着验证者数量的减少而降低，每减少65536个验证者，验证者激活率下降1。确切的说，对于约563万的验证者，如果所有验证者都选择完全退出，则退出排队约为534天。

部分提取的抛售压力

对于部分提取，由于累积的质押奖励并不以复利计算，因此验证节点需要取出多余的ETH即大于32ETH并重新存入。节点平均余额约为34枚ETH，验证者的数量约为563万，只有约11252563万枚ETH受部分退出约束。

由于每个区块仅处理16个验证者的部分退出每个epoch处理512个，每天处理1152万个，假设所有验证者都选择部分提取，自2020年以来累积的ETH质押奖励一次性抛售将需要约5天才能完成。

如果我们进一步假设所有验证者都选择部分提取后，一次性卖出所有ETH，则平均每日抛售压力最多约为23万枚ETH ，价值4416亿美元，占ETH单日交易量的34。

1125万枚ETH可以在5天内部分提取，而1830万枚在534天内完全提取。

注意：如果ETH是质押到Lido平台上，需要等到5月初才能提取资金，因为Lido需要启动V2测试网路，并对V2完成多次安全审计。上海升级后的下一步是什么？

一些人认为以太坊的质押比率将显着上升，以与其他PoS的Layer 1保持一致，但一些人认为，如果该比率过高，对以太坊来说弊大于利，因此建议销毁MEV以降低质押APR。

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